インデックスファンドで始める資産運用

「平均的なファンドは決して市場平均を上回ることが出来ない」

近年投資業界でよく言われていることです。これはどういう意味なのでしょうか？

平均的なファンドとは簡単に言うと投資信託のことです。そして投資信託はイン

デックスファンドとアクティブファンドの２つに分かれます。

つまりインデックスファンドもアクティブファンドも市場平均を上回ることが出

来ないのです。

まずインデックスファンドですが、インデックスファンドはもともと市場平均に

連動するファンドです。つまり市場平均が上がればインデックスファンドの値も

上がり、市場平均が下がればインデックスファンドの値も下がるのです。

ですからインデックスファンドが市場平均を上回れないのは当たり前です。市場

平均と同じように動くのですから。

ただ注意しなくてはいけないのは、インデックスファンドを購入するときには必

ずコストが掛かっていることです。つまり全体ではインデックスファンドは市場

平均を下回っていることになります。

ではアクティブファンドはどうでしょうか？

アクティブファンドは、証券会社のファンドマネージャーが自分で選んだ株式を

組み合わせて作り上げます。

ですがアクティブファンドも長期的に考えると、最終的には市場平均に回帰する

という特性があります。これは過去のデータから判断しているので今後もこのよ

うになるとは限りませんが、興味深いデータです。

ただ市場平均に回帰するのはコストを引く前の話です。アクティブファンドもコ

ストを引いてしまうと市場平均を下回ってしまうのです。

つまりインデックスファンドもアクティブファンドも市場平均を下回るのです。

ただ下回る率が違います。過去のデータからだと、インデックスファンドは市場

平均の約９８％、アクティブファンドは市場平均の約８５％を満たしています。

（「インデックスファンドの時代」ｐ２０３）

これは明らかにコストの差です。平均的なインデックスファンドは販売（購入）

手数料０％、信託報酬１．０％なのに対して、平均的なアクティブファンドは販

売（購入）手数料１．０％、信託報酬２．０％なのです。

どちらもコストを差し引く前は市場平均と同じようなリターンになるのですが、

このようなコストの差によって差が出てしまうわけです。だったらアクティブファ

ンドよりもインデックスファンドを選ぶのが合理的な選択だと私は思っています。

関連ページ

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・インデックスファンドとアクティブファンドのリターンの差