インデックスファンドで始める資産運用

株式市場の実質リターンは長期的には非常に安定しています。しかし１年１年を

見るとすごく変動していることがわかります。

下の表を見てください。これはアメリカ株式市場のそれぞれの期間の年平均リタ

ーンの最大値と最小値を表しています。

例えば一番上の１８０２～１８７０年の場合、最大が６６．６％、最小が－２９．

９％なので、市場が１年間で６６．６％値上がりしたときもあったし、逆に２９．

９％値下がりしたときもあったということです。

またいうここでいう標準偏差とは変動性を示す学術的な尺度のことです。（標準

偏差の計算は難しいので、標準偏差が低いほうがリスクが低いと考えておけば十

分です）

例えばある期間で年平均リターン１０％を出したファンドがあるとして、その期

間の年間リターンの３分の２が－５％～２５％、つまりプラスマイナス１５％の

範囲内にある場合、その期間の標準偏差を１５％とするのです。

上の表を見てみても、１年間の標準偏差を平均したものは全て１５％以上でかな

り高くなっています。

ですが一般的にリターンの変動幅は投資期間が長くなるにつれて縮小する傾向

があります。

図のように年間リターンの標準偏差の平均は１８．１％ですが、これを５年間の

リターンの標準偏差にすると７．５％になります。また、これを１０年間にする

とさらに低くなって４．４％、になります。

やはりここでも長期投資の有用性が出ています。リスクをできるだけ少なくする

ためには長期投資をする必要があるということが、過去のデータからも明らかに

なっているのです。